1. Tâm lý thị trường là gì?
Tâm lý thị trường là khái niệm chỉ các chuyển động của thị trường phản ánh (hoặc bị ảnh hưởng bởi) trạng thái cảm xúc của những người tham gia. Đây là một trong những chủ đề chính của kinh tế học hành vi – một lĩnh vực liên ngành điều tra các yếu tố khác nhau trước các quyết định kinh tế.
Nhiều người tin rằng cảm xúc là động lực chính thúc đẩy sự thay đổi của thị trường tài chính. Và tâm lý nhà đầu tư dao động tổng thể là thứ tạo ra chu kỳ thị trường tâm lý.
Nói tóm lại, Tâm lý thị trường là cảm giác tổng thể mà các nhà đầu tư và nhà giao dịch có liên quan đến hành động giá của một tài sản. Khi tâm lý thị trường tích cực và giá tăng liên tục, thì có một xu hướng tăng giá (thường được gọi là thị trường tăng giá). Ngược lại được gọi là xu hướng giảm giá, khi có sự sụt giảm giá liên tục.
Vì vậy, tâm lý thị trường được tạo thành từ quan điểm và cảm xúc cá nhân của tất cả các nhà giao dịch và nhà đầu tư trong thị trường tài chính. Hay nói cách khác, nó là số trung bình của cảm giác của những người tham gia thị trường.
Nhưng, cũng như với bất kỳ nhóm nào, không có ý kiến nào là hoàn toàn thống trị. Dựa trên lý thuyết tâm lý thị trường, giá của tài sản có xu hướng thay đổi liên tục để đáp ứng với tâm lý thị trường tổng thể - vốn cũng rất năng động. Nếu không, sẽ khó hơn nhiều để thực hiện một giao dịch thành công.
Trong thực tế, khi thị trường đi lên, có thể là do thái độ và niềm tin của các nhà giao dịch được cải thiện. Tâm lý thị trường tích cực khiến cầu tăng và cung giảm. Đổi lại, nhu cầu gia tăng có thể gây ra một thái độ thậm chí còn mạnh mẽ hơn. Tương tự, một xu hướng giảm mạnh có xu hướng tạo ra tâm lý tiêu cực làm giảm nhu cầu và tăng nguồn cung khả dụng.
2. Tâm lý chu kỳ thị trường:
Thị trường thường bắt đầu tăng sau khi trải qua quá trình suy giảm và chán nản. Lúc này, người ta bắt đầu nói đến việc đầu tư dài hạn, những tâm lý sợ hãi và hoảng loạn không còn mà thay vào đó là sự bình thản và hy vọng vào những biến đổi của thị trường theo chiều hướng tích cực. Ngược lại khi thị trường rơi vào trạng tình trạng suy thoái, khủng hoảng, mang những ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh trên thị trường.
Người bán thì muốn bán được nhiều hàng hóa, cung ứng nhiều dịch vụ thu lại được doanh thu cao; người mua muốn mua được hàng hóa thỏa mãn nhu cầu của mình nhưng giá thành phải hợp lý. Khi một trong các bên thỏa mãn tâm lý bán hàng và mua hàng của mình thì cảm xúc cũng thay đổi theo chiều hướng tích cực giúp hoạt động giữa các bên trên thị trường diễn ra hiệu quả.
Nhìn chung chu kỳ tâm lý thị trường phản ánh tâm lý, cảm xúc của các nhà đầu tư và nhà giao dịch hàng hóa đối với “giá” của tài sản trên thị trường mà họ đang đầu tư hoặc quan tâm, chuẩn bị đầu tư hình thành một vòng lặp, mỗi một khung bậc cảm xúc thể hiện một sự tương ứng với mức độ, góc độ tích cực, tiêu cực của thị trường. Những tâm lý, cảm xúc này sẽ diễn ra theo “vòng quay” theo các mức độ khác nhau theo xu hướng tăng và xu hướng giảm.
3. Các chu kỳ cảm xúc trên thị trường:
Hoài nghi:
Ở giai đoạn đầu tiên này, tâm lý nhà đầu tư không thật sự tin tưởng, nghi ngờ về dấu hiệu tăng trưởng lại của thị trường sau một khoảng thời gian dài chứng kiến quá trình thị trường đi xuống. Thị trường có sự tăng trưởng nhẹ nhưng phần đông nghĩ đây là sự tăng trưởng giả và không tin thị trường của thể tăng trở lại.
Ví dụ điển hình sau khi thị trường đạt đỉnh 19400$ vào năm 2017, thì trong hai năm 2018 và 2019 chứng kiến Bitcoin tăng trưởng lại mức 8000$, 9000$ nhưng sau đó lại bị kéo lại.
Hy vọng:
Sau khi có sự khôi phục và tăng trưởng nhẹ, nhà đầu tư bắt đầu có hy vọng, mong chờ, ấp ủ niềm tin về thị trường sẽ tăng trưởng trở lại nhưng niềm tin này chưa chắc chắn.
Trong giai đoạn này, giá thị trường bắt đầu có những đợt tăng trưởng mạnh hơn, cũng như các đợt điều chỉnh giá nhưng cuối cùng thị trường vẫn tiếp tục tăng trưởng.
Lạc quan:
Sau khi điều chỉnh lại, thị trường vẫn tiếp tục tăng trưởng trong thời gian dài hơn. Mọi người bắt đầu lạc quan với những suy nghĩ tích cực về kỳ tăng trưởng tiếp theo nhưng vẫn còn lo sợ ít nhiều về giá sẽ bị điều chỉnh lại.
Ví dụ điển hình là năm 2020 khi Bitcoin đạt 20,000$ và vượt qua đỉnh cũ của năm 2017, nhiều tổ chức đầu tư bắt đầu đổ tiền vào thị trường.
Niềm tin:
Giá tiếp tục tăng trưởng sau khi phá đỉnh cũ. Hoài nghi về sự sụt giảm biến mất. Nhà đầu tư tin rằng chắc chắc thị trường đang trên đà tăng trưởng. Những người đã ở trong thị trường sẽ tập trung đầu tư nhiều tiền hơn vào trong thị trường.
Phấn khích:
Khi giá tiếp tục tăng cao, nhà đầu tư đã có lời rất nhiều từ khoản đầu tư trước đó của mình. Nhà đầu tư trở nên phấn khích, kích thích mong muốn đầu tư, không chỉ đầu tư một mình mà còn giới thiệu với người thân, họ hàng, bạn bè và các mối quan hệ kinh doanh,…
Hưng phấn:
Nhà đầu tư mới ồ ạt lao vào thị trường mua dẫn đến giá lên quá cao. Chúng ta trở thành “thiên tài” vì tự tin tất cả các khoản đầu tư đều sinh lời. Giai đoạn này là đỉnh của đợt tăng trưởng.
Việc dự đoán đỉnh của kỳ tăng trưởng sẽ rất quan trọng trong việc tối ưu hóa lợi nhuận. Một số nguồn dữ liệu phân tích on-chain rất hữu ích cho việc dự đoán đỉnh trong thị trường tiền kỹ thuật số được tổng hợp trong nhiều bài phân tích biến động thị trường.
Kiêu căng:
Thị trường bất đầu điều chỉnh đi xuống nhưng nhà đầu tư vẫn kiêu căng tin rằng thị trường sẽ tăng mạnh trở lại sau khi điều chỉnh. Do đó, nhà đầu tư tiếp tục mua thêm.
Lo ngại:
Giá tiếp tục đi xuống và không tăng lại sau điều chỉnh như kỳ vọng ban đầu của nhà đầu tư. Lúc này, nhiều tài khoản margin bị thanh lý do giá xuống sâu hơn dự kiến. Giá tiếp tục đi xuống mặc dù thị trường có nhiều tin tốt.
Phủ nhận:
Ở giai đoạn này, các nhà đầu tư vẫn phủ nhận sự đi xuống của thị trường vì họ tin rằng họ đã đầu tư và những dự án tiềm năng thì không có cớ gì giá lại đi xuống nữa cả.
Hoảng loạn:
Giá vẫn tiếp tục đi xuống sâu và những người vẫn giữ danh mục đầu tư từ lúc giá cao sẽ bắt đầu hoảng loạn và bán cắt lỗ khoản đầu tư của mình.
Đầu hàng:
Những nhà đầu tư còn còn giữ lại sau thời kì hoảng loạn vẫn thấy giá đi xuống sẽ bán toàn bộ số đầu tư mình có và không muốn giữ thể giữ thêm nữa.
Phẫn nộ:
Những người tiếp tục giữ sẽ đi vào trạng thái phẫn nộ, tức giận cao độ. Họ tức giận và liên tục khi thấy thi trường đầu tư của mình sụt giảm liên tục do các yếu tố chủ quan, khách quan khác nhau; họ thường đặt ra các câu hỏi như: Tại sao vẫn còn người bán để giá xuống thấp? Tin tức tốt nhưng giá vẫn xuống? Tại sao chính phủ không ngăn chặn việc thao túng thị trường?
Một ví dụ điển hình là vào tháng 3 năm 2018 sau khi giá Bitcoin xuống thấp với giá là 3,200$ sau khi đạt đỉnh 19,400$ vào cuối năm 2017, chúng ta dễ dàng nhìn thấy những bình luận giận giữ trên các bài post, video về tiền kỹ thuật số. Những bình luận này thường chỉ trích thị trường khi đi xuống quá sâu và không có sự khôi phục.
Chán nản:
Khi thị trường đã xuống đáy và tiếp tục đi ngang liên tục sẽ khiến những nhà đầu tư còn trụ lại trên thị trường rơi vào tình trạng buồn dầu, chán nản và từ bỏ hy vọng về sự tăng trưởng trở lại của thị trường.
Chán nản cũng cũng là giai đoạn cuối cùng của một chu kỳ của thị trường, sau sẽ bắt đầu một chu kỳ mới bằng trở lại giai đoạn hoài nghi.
4. Cảm xúc thay đổi như thế nào trong chu kỳ thị trường:
Xu hướng tăng
Cảm xúc trong chu kỳ thị trường sẽ tăng theo hướng tích cực khi thị trường được mở rộng, giá trị của hàng hóa tăng cao; từ đó tạo ra bầu không khí lạc quan, các mối quan hệ trong hoạt động kinh doanh cũng trở lên tốt đẹp. Thông thường, chính những cảm xúc tích cực này dẫn đến các giao dịch mua gia tăng và đạt được nhiều thành quả.
Hiệu ứng theo chu kỳ hoặc hồi tố khá phổ biến trong chu kỳ thị trường. Ví dụ, tâm lý thị trường tích cực hơn khi giá tăng, sau đó khi giá tăng, tâm lý sẽ trở nên càng tích cực hơn và thúc đẩy thị trường cao hơn.
Đôi khi, một cảm giác về sự tham lam và niềm tin chiếm lĩnh thị trường đến mức gây ra một bong bóng tài chính. Khi đó, nhiều nhà đầu tư trở nên phi lý trí, không còn nhìn thấy giá trị thực và chỉ mua một tài sản vì họ tin rằng thị trường sẽ tiếp tục tăng. Họ trở nên tham lam và vượt qua đà thị trường, hy vọng kiếm được lợi nhuận. Khi giá tăng quá mức, đỉnh cục bộ được tạo ra. Nhìn chung, đây được coi là điểm rủi ro tài chính tối đa.
Trong một số trường hợp, thị trường sẽ đi ngang trong một thời gian khi các tài sản đang dần được bán. Đây còn được gọi là giai đoạn phân phối. Tuy nhiên, một số chu kỳ không có giai đoạn phân phối rõ ràng và xu hướng giảm bắt đầu ngay sau khi đạt đến đỉnh.
Xu hướng giảm
Khi thị trường đang trong trạng thái tích cực hàng hóa được lưu thông ổn định, giá cả tài sản trên thị trường tăng cao thì tâm trạng phấn khích có thể nhanh chóng biến thành sự hài lòng thầm lặng. Khi thị trường bắt đầu rẽ sang hướng khác, giá tài sản giảm mạnh do một vài lý do, tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển sang mặt tiêu cực, và tràn ngập cảm giác lo lắng, chối bỏ và hoảng loạn.
Trong bối cảnh này, chúng tôi có thể mô tả cảm giác lo lắng là khi các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi tại sao giá giảm và điều này sớm dẫn đến giai đoạn phủ nhận, được đánh dấu bởi một cảm giác không chấp nhận. Nhiều nhà đầu tư khăng khăng giữ vị thế thua lỗ của mình, vì “quá muộn để bán” hoặc vì họ muốn tin rằng “thị trường sẽ quay trở lại sớm”.
Nhưng khi giá giảm hơn nữa, làn sóng bán mạnh hơn. Tại thời điểm này, nỗi sợ hãi và hoảng loạn thường dẫn đến cái được gọi là sự từ bỏ thị trường (khi những nhà đầu tư từ bỏ và bán tài sản của họ ở mức gần với đáy cục bộ).
Cuối cùng, xu hướng giảm dừng lại khi biến động giảm và thị trường ổn định. Thông thường, thị trường trải qua các chuyển động đi ngang trước khi cảm giác hy vọng và lạc quan bắt đầu xuất hiện trở lại. Thời kỳ đi ngang như vậy còn được gọi là giai đoạn tích lũy.
5. Các nhà đầu tư sử dụng tâm lý thị trường như thế nào?
Giả sử rằng lý thuyết tâm lý thị trường là có giá trị, việc hiểu nó có thể giúp một nhà giao dịch vào và thoát vị thế vào những thời điểm thuận lợi hơn. Thái độ chung của thị trường là phản tác dụng: thời điểm có cơ hội tài chính cao nhất (cho người mua) thường đến khi hầu hết mọi người đều vô vọng và thị trường đang ở mức rất thấp. Ngược lại, thời điểm rủi ro tài chính cao nhất thường xuất hiện khi phần lớn những người tham gia thị trường quá hưng phấn và quá tự tin.
Do đó, một số nhà giao dịch và nhà đầu tư cố gắng đọc tâm lý của thị trường để phát hiện các giai đoạn khác nhau của chu kỳ tâm lý của nó. Lý tưởng nhất là họ sẽ sử dụng thông tin này để mua khi có hoảng loạn (giá thấp hơn) và bán khi có lòng tham (giá cao hơn). Tuy nhiên, trong thực tế, việc nhận ra những điểm tối ưu này hiếm khi là một việc dễ dàng. Điều gì có vẻ như đáy cục bộ ( hỗ trợ ) có thể không giữ được, dẫn đến mức thấp hơn nữa.
6. Phân tích kỹ thuật và tâm lý thị trường
Thật dễ dàng để nhìn lại các chu kỳ thị trường và nhận ra tâm lý tổng thể đã thay đổi như thế nào. Phân tích dữ liệu trước đó giúp bạn thấy rõ những hành động và quyết định nào sẽ mang lại lợi nhuận cao nhất.
Tuy nhiên, khó hơn nhiều để hiểu được thị trường đang thay đổi như thế nào - và thậm chí còn khó hơn để dự đoán điều gì xảy ra tiếp theo. Nhiều nhà đầu tư sử dụng phân tích kỹ thuật (TA) để cố gắng dự đoán thị trường có khả năng đi đến đâu.
Theo một nghĩa nào đó, chúng ta có thể nói rằng các chỉ báo TA là công cụ có thể được sử dụng khi cố gắng đo lường trạng thái tâm lý của thị trường. Ví dụ: chỉ báo Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) có thể gợi ý khi một tài sản bị mua quá mức do tâm lý thị trường tích cực mạnh mẽ (ví dụ: tham lam quá mức).
MACD là một ví dụ khác về một chỉ báo có thể được sử dụng để phát hiện các giai đoạn tâm lý khác nhau của chu kỳ thị trường. Nói tóm lại, mối quan hệ giữa các đường của nó có thể chỉ ra khi động lượng thị trường đang thay đổi (ví dụ: lực mua đang yếu đi).
7. Những thành kiến về nhận thức
Những thành kiến về nhận thức là những kiểu suy nghĩ phổ biến khiến con người đưa ra những quyết định phi lý trí. Những mô hình này có thể ảnh hưởng đến cả thương nhân cá nhân và thị trường nói chung. Một vài ví dụ phổ biến là:
Thành kiến xác nhận: xu hướng đánh giá quá cao thông tin xác nhận niềm tin của chúng ta, đồng thời bỏ qua hoặc loại bỏ thông tin trái ngược với chúng. Ví dụ, các nhà đầu tư trong một thị trường tăng giá có thể tập trung mạnh hơn vào các tin tức tích cực, trong khi bỏ qua các tin tức xấu hoặc các dấu hiệu cho thấy xu hướng thị trường sắp đảo ngược.
Không thích mất mát: xu hướng phổ biến của con người là sợ mất mát hơn là họ được hưởng lợi nhuận, ngay cả khi mức thu được là tương tự hoặc lớn hơn. Nói cách khác, nỗi đau mất mát thường đau đớn hơn niềm vui thu được. Điều này có thể khiến các nhà giao dịch bỏ lỡ cơ hội tốt hoặc hoảng sợ bán ra trong thời gian thị trường đầu cơ .
Hiệu ứng thiên phú: Đây là xu hướng mọi người đánh giá quá cao những thứ mà họ sở hữu, đơn giản chỉ vì họ sở hữu nó. Ví dụ: một nhà đầu tư sở hữu một túi tiền điện tử có nhiều khả năng tin rằng nó có giá trị hơn là một người không có tiền đào tạo.
8. Bớt tư tưởng
Hầu hết các nhà giao dịch và nhà đầu tư đều đồng ý rằng tâm lý có tác động đến giá thị trường và chu kỳ. Mặc dù các chu kỳ thị trường tâm lý đã được biết rõ, nhưng chúng không phải lúc nào cũng dễ dàng đối phó. Từ Tulip Mania của Hà Lan vào những năm 1600 đến bong bóng dotcom vào những năm 90, ngay cả những nhà giao dịch lành nghề cũng phải vật lộn để tách thái độ của chính họ ra khỏi tâm lý thị trường nói chung. Các nhà đầu tư phải đối mặt với nhiệm vụ khó khăn là phải hiểu không chỉ tâm lý thị trường mà còn cả tâm lý của chính họ và điều đó ảnh hưởng đến quá trình ra quyết định của họ như thế nào.